By जॉन टीश्लर
कई ईबी-5 पेशकशें धन जुटाने वालों पर निर्भर करती हैं जो योग्य निवेशकों का पता लगाते हैं और उन्हें परियोजनाओं से परिचित कराते हैं। जो व्यक्ति यह सेवा करते हैं वे संभावित रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका और किसी भी राज्य के ब्रोकर-डीलर कानूनों के तहत विनियमन के अधीन होते हैं जहां वे इन गतिविधियों का संचालन करते हैं। आज तक, अधिकांश EB-5 पूंजी पंजीकृत ब्रोकर-डीलरों की सहायता के बिना जुटाई गई है। हालाँकि, हालिया प्रवर्तन रुझान बढ़ती भागीदारी के लिए मंच तैयार कर रहे हैं EB-5 उद्योग में लाइसेंस प्राप्त ब्रोकर-डीलर.
पृष्ठभूमि
1934 का प्रतिभूति विनिमय अधिनियम, संशोधित (विनिमय अधिनियम), एक "दलाल" को "दूसरों के खाते के लिए प्रतिभूतियों में लेनदेन को प्रभावित करने के व्यवसाय में लगे किसी भी व्यक्ति" के रूप में परिभाषित करता है। दलालों (और डीलरों, एक अलग से परिभाषित शब्द) को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) और उन राज्यों के साथ पंजीकरण करना आवश्यक है जहां वे व्यवसाय करते हैं। एक बार पंजीकृत होने के बाद, उन्हें इसका सदस्य बनना आवश्यक है वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (फिनरा)। पंजीकृत ब्रोकर-डीलर और एफआईएनआरए सदस्यों के रूप में, ब्रोकर-डीलर व्यापक नियामक आवश्यकताओं और निरीक्षण के अधीन हैं।
ब्रोकर-डीलर की भूमिका
में अनुभव वाला ब्रोकर-डीलर ईबी-5 फंडिंग किसी परियोजना के प्रारंभिक नियोजन चरणों के दौरान परामर्श किया जाना चाहिए ताकि ब्रोकर-डीलर को सगाई स्वीकार करने से पहले प्रायोजक और परियोजना का प्रारंभिक मूल्यांकन करने का अवसर मिले। ब्रोकर-डीलर आम तौर पर परियोजना के लिए प्रारंभिक उचित परिश्रम करने और सफलता की संभावना का आकलन करने के लिए कॉर्पोरेट/सुरक्षा वकीलों के साथ मिलकर काम करेगा। ब्रोकर-डीलर परियोजना की मार्केटिंग, पेशकश और सदस्यता सामग्री की अंग्रेजी और निवेशकों की मूल भाषा (भाषाओं) दोनों में समीक्षा करेगा, और इन सामग्रियों की सटीकता सुनिश्चित करने में मदद करने के लिए उचित परिश्रम करेगा।
एक बार तैयारी पूरी हो जाने पर, ब्रोकर-डीलर परियोजना विपणन सामग्री का प्रसार करता है और संयुक्त राज्य अमेरिका और विदेशों में अपने रेफरल संसाधनों के लिए दस्तावेज़ पेश करता है। ब्रोकर-डीलर निवेशकों की परियोजना के लिए निवेश पूंजी के वित्तपोषण के माध्यम से सदस्यता दस्तावेज जमा करने से लेकर प्रसंस्करण का प्रबंधन भी करेगा।
बिना लाइसेंस वाले ब्रोकर-डीलरों के उपयोग के परिणाम
ब्रोकर-डीलर के रूप में पंजीकृत होने के लिए आवश्यक व्यक्ति की भागीदारी, लेकिन जिसके पास लाइसेंस नहीं है, अपंजीकृत पार्टी, प्रतिभूतियों और उसके प्रिंसिपलों के जारीकर्ता और ईबी -5 निवेशकों के लिए कई जोखिम पैदा करता है। शामिल:
- एसईसी, राज्य नियामक एजेंसी या अमेरिका या राज्य अभियोजकों द्वारा लाई गई प्रवर्तन कार्रवाइयों की संभावना;
- जोखिम यह है कि निवेशक अपने निवेश की वापसी की मांग करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं (जिसे निरस्तीकरण अधिकार के रूप में जाना जाता है);
- सरकारी और/या निजी-पार्टी की कार्रवाइयों का बचाव करने की संबद्ध लागत;
- ऐसे कार्यों से उत्पन्न होने वाली प्रतिष्ठित क्षति; और
वर्तमान या भविष्य की पेशकशों में निवेशकों की रुचि की कमी का जोखिम मौजूद रहेगा।
हाल की एसईसी प्रवर्तन गतिविधि
इस लेखन की तिथि तक, एसईसी ने ईबी-5 पेशकशों में ब्रोकर-डीलर गतिविधि से सीधे संबंधित किसी भी प्रवर्तन कार्रवाई की सार्वजनिक रूप से घोषणा नहीं की है। हालाँकि, EB-5 लेनदेन में कुछ प्रतिभागियों को एसईसी प्रवर्तन प्रभाग से सम्मन जारी किए गए हैं, जिसमें उनकी धन उगाहने वाली गतिविधियों के बारे में जानकारी का अनुरोध किया गया है, जिसमें वे पार्टियाँ भी शामिल हैं जिन्हें ऐसे प्रतिभागियों ने कमीशन का भुगतान किया था।
इसके अतिरिक्त, EB-5 उद्योग के बाहर SEC प्रवर्तन गतिविधियाँ ब्रोकर-डीलर गतिविधि पर SEC द्वारा बढ़ते प्रवर्तन फोकस का संकेत देती हैं।
ब्रोकर-डीलर नियामक ढांचे में शामिल होने के विकल्प।
एक लाइसेंस प्राप्त ब्रोकर-डीलर को शामिल करने के लिए कई विकल्प हैं, और इसलिए बिना लाइसेंस वाले व्यक्तियों को कमीशन और अन्य लेनदेन-आधारित मुआवजे के भुगतान से जुड़े जोखिम को दूर किया जा सकता है।
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ब्रोकर-डीलर के रूप में पंजीकरण करें
इस विकल्प के लिए एसईसी और प्रत्येक राज्य के साथ पंजीकरण करने के लिए एक संबद्ध इकाई के निर्माण की आवश्यकता होती है जिसमें यह व्यवसाय संचालित करता है, एफआईएनआरए में शामिल होता है, अपेक्षित प्रतिभूति लाइसेंस वाले व्यक्तियों को रोजगार देता है और पर्याप्त चल रही नियामक, निरीक्षण और पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करता है। छोटे क्षेत्रीय केंद्रों और परियोजना प्रायोजकों को प्रारंभिक लागत और पर्याप्त चल रही अनुपालन लागत के कारण यह विकल्प अनाकर्षक लग सकता है।
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ब्रोकर-डीलर खरीदें
यह पंजीकरण के समान है, लेकिन एक खरीदार बेचने वाली फर्म के बुनियादी ढांचे का लाभ उठाने में सक्षम हो सकता है। किसी भी समय, बिक्री के लिए पंजीकृत ब्रोकर-डीलर फर्में होती हैं। इन फर्मों का व्यवसाय चालू हो सकता है या वे अपना व्यवसाय बंद कर सकते हैं। ब्रोकर-डीलर की खरीद के संबंध में खरीदारों को विभिन्न नियमों का पालन करने की आवश्यकता होती है, लेकिन ये प्रक्रियाएं आम तौर पर नया लाइसेंस प्राप्त करने की तुलना में कम बोझिल होती हैं।
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ब्रोकर-डीलर के साथ संबद्ध हों
जो व्यक्ति एक पंजीकृत प्रतिनिधि के रूप में एफआईएनआरए से उचित लाइसेंस प्राप्त करते हैं, वे एक पंजीकृत ब्रोकर-डीलर फर्म के साथ संबद्ध हो सकते हैं और पंजीकृत ब्रोकर-डीलर के माध्यम से लेनदेन-आधारित मुआवजा प्राप्त कर सकते हैं। उनका पंजीकरण उनके लिए व्यक्तिगत होगा और इसलिए किसी क्षेत्रीय केंद्र या परियोजना प्रायोजक की संपत्ति नहीं होगी जो ऐसे व्यक्ति को रोजगार देती है।
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एक ब्रोकर-डीलर को किराये पर लें
EB-5 उद्योग में कई लोगों के लिए, यह सबसे आकर्षक विकल्प होगा। जिस तरह एक कंपनी जो सार्वजनिक होना चाहती है वह आईपीओ को अंडरराइट करने के लिए ब्रोकर-डीलर को बनाए रखेगी, उसी तरह ईबी-5 जारीकर्ता ईबी-5 फंड जुटाने में सहायता के लिए ब्रोकर-डीलर को रख सकते हैं।
हाल तक, ईबी-5 क्षेत्र में कारोबार करने वाली ब्रोकर-डीलर फर्में बहुत कम थीं। हालाँकि, अब ब्रोकर-डीलर कंपनियां क्षेत्रीय केंद्रों और परियोजना प्रायोजकों को धन उगाहने वाली सेवाएं प्रदान करने की पेशकश कर रही हैं। EB-5 पूंजी बढ़ाएँ. हैरानी की बात यह है कि एक लाइसेंस प्राप्त फर्म को काम पर रखने की लागत अक्सर उस कमीशन से कम होती है जो बिना लाइसेंस वाले विपणन एजेंटों को अधिकांश के लिए धन जुटाने के लिए नियमित रूप से भुगतान किया जाता है। ईबी-5 परियोजनाएं. ऐसा आंशिक रूप से इसलिए है, क्योंकि एक पंजीकृत ब्रोकर-डीलर द्वारा ली जाने वाली फीस एफआईएनआरए द्वारा सीमित है।
