जॉन टिशलर द्वारा
कई ईबी-5 योजनाएं उन फंड जुटाने वालों पर निर्भर करती हैं जो योग्य निवेशकों को परियोजनाओं से जोड़ते हैं। यह सेवा प्रदान करने वाले व्यक्ति संयुक्त राज्य अमेरिका और उन सभी राज्यों के ब्रोकर-डीलर कानूनों के तहत विनियमन के दायरे में आ सकते हैं जहां वे ये गतिविधियां संचालित करते हैं। अब तक, अधिकांश ईबी-5 पूंजी पंजीकृत ब्रोकर-डीलरों की सहायता के बिना ही जुटाई गई है। हालांकि, हाल के प्रवर्तन रुझान ईबी-5 उद्योग में लाइसेंस प्राप्त ब्रोकर-डीलरों की बढ़ती भागीदारी के लिए मार्ग प्रशस्त कर रहे हैं ।
पृष्ठभूमि
प्रतिभूति विनिमय अधिनियम, 1934 (संशोधित रूप में) (विनिमय अधिनियम), "ब्रोकर" को "दूसरों के लिए प्रतिभूतियों में लेनदेन करने के व्यवसाय में लगे किसी भी व्यक्ति" के रूप में परिभाषित करता है। ब्रोकरों (और डीलरों, एक अलग से परिभाषित शब्द) को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) और उन राज्यों में पंजीकरण कराना अनिवार्य है जहां वे व्यवसाय करते हैं। एक बार पंजीकृत होने के बाद, उन्हें वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए) का सदस्य बनना आवश्यक है। पंजीकृत ब्रोकर-डीलर और एफआईएनआरए सदस्य होने के नाते, ब्रोकर-डीलर व्यापक नियामक आवश्यकताओं और निगरानी के अधीन होते हैं।
ब्रोकर-डीलर की भूमिका
किसी भी परियोजना की प्रारंभिक योजना बनाते समय EB-5 वित्तपोषण में अनुभव रखने वाले ब्रोकर-डीलर से परामर्श लेना चाहिए, ताकि ब्रोकर-डीलर को परियोजना स्वीकार करने से पहले प्रायोजक और परियोजना का प्रारंभिक मूल्यांकन करने का अवसर मिल सके। ब्रोकर-डीलर आमतौर पर परियोजना के लिए कॉर्पोरेट/प्रतिभूति वकीलों के साथ मिलकर प्रारंभिक जांच-पड़ताल करता है और सफलता की संभावना का आकलन करता है। ब्रोकर-डीलर परियोजना के विपणन, प्रस्ताव और सदस्यता संबंधी सामग्रियों की समीक्षा करेगा, जो अंग्रेजी और निवेशकों की मातृभाषा (भाषाओं) दोनों में उपलब्ध होंगी, और इन सामग्रियों की सटीकता सुनिश्चित करने के लिए उचित जांच-पड़ताल करेगा।
एक बार तैयारी पूरी हो जाने पर, ब्रोकर-डीलर परियोजना विपणन सामग्री का प्रसार करता है और संयुक्त राज्य अमेरिका और विदेशों में अपने रेफरल संसाधनों के लिए दस्तावेज़ पेश करता है। ब्रोकर-डीलर निवेशकों की परियोजना के लिए निवेश पूंजी के वित्तपोषण के माध्यम से सदस्यता दस्तावेज जमा करने से लेकर प्रसंस्करण का प्रबंधन भी करेगा।
बिना लाइसेंस वाले ब्रोकर-डीलरों के उपयोग के परिणाम
ब्रोकर-डीलर के रूप में पंजीकृत होने के लिए आवश्यक व्यक्ति की भागीदारी, लेकिन जिसके पास लाइसेंस नहीं है, अपंजीकृत पार्टी, प्रतिभूतियों और उसके प्रिंसिपलों के जारीकर्ता और ईबी -5 निवेशकों के लिए कई जोखिम पैदा करता है। शामिल:
- एसईसी, राज्य नियामक एजेंसी या अमेरिका या राज्य अभियोजकों द्वारा लाई गई प्रवर्तन कार्रवाइयों की संभावना;
- जोखिम यह है कि निवेशक अपने निवेश की वापसी की मांग करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं (जिसे निरस्तीकरण अधिकार के रूप में जाना जाता है);
- सरकारी और/या निजी-पार्टी की कार्रवाइयों का बचाव करने की संबद्ध लागत;
- ऐसे कार्यों से उत्पन्न होने वाली प्रतिष्ठित क्षति; और
वर्तमान या भविष्य की पेशकशों में निवेशकों की रुचि की कमी का जोखिम मौजूद रहेगा।
हाल की एसईसी प्रवर्तन गतिविधि
इस लेखन की तिथि तक, एसईसी ने ईबी-5 पेशकशों में ब्रोकर-डीलर गतिविधि से सीधे संबंधित किसी भी प्रवर्तन कार्रवाई की सार्वजनिक रूप से घोषणा नहीं की है। हालाँकि, EB-5 लेनदेन में कुछ प्रतिभागियों को एसईसी प्रवर्तन प्रभाग से सम्मन जारी किए गए हैं, जिसमें उनकी धन उगाहने वाली गतिविधियों के बारे में जानकारी का अनुरोध किया गया है, जिसमें वे पार्टियाँ भी शामिल हैं जिन्हें ऐसे प्रतिभागियों ने कमीशन का भुगतान किया था।
इसके अतिरिक्त, EB-5 उद्योग के बाहर SEC प्रवर्तन गतिविधियाँ ब्रोकर-डीलर गतिविधि पर SEC द्वारा बढ़ते प्रवर्तन फोकस का संकेत देती हैं।
ब्रोकर-डीलर नियामक ढांचे में शामिल होने के विकल्प।
एक लाइसेंस प्राप्त ब्रोकर-डीलर को शामिल करने के लिए कई विकल्प हैं, और इसलिए बिना लाइसेंस वाले व्यक्तियों को कमीशन और अन्य लेनदेन-आधारित मुआवजे के भुगतान से जुड़े जोखिम को दूर किया जा सकता है।
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ब्रोकर-डीलर के रूप में पंजीकरण करें
इस विकल्प के लिए एसईसी और प्रत्येक राज्य के साथ पंजीकरण करने के लिए एक संबद्ध इकाई के निर्माण की आवश्यकता होती है जिसमें यह व्यवसाय संचालित करता है, एफआईएनआरए में शामिल होता है, अपेक्षित प्रतिभूति लाइसेंस वाले व्यक्तियों को रोजगार देता है और पर्याप्त चल रही नियामक, निरीक्षण और पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करता है। छोटे क्षेत्रीय केंद्रों और परियोजना प्रायोजकों को प्रारंभिक लागत और पर्याप्त चल रही अनुपालन लागत के कारण यह विकल्प अनाकर्षक लग सकता है।
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ब्रोकर-डीलर खरीदें
यह पंजीकरण के समान है, लेकिन एक खरीदार बेचने वाली फर्म के बुनियादी ढांचे का लाभ उठाने में सक्षम हो सकता है। किसी भी समय, बिक्री के लिए पंजीकृत ब्रोकर-डीलर फर्में होती हैं। इन फर्मों का व्यवसाय चालू हो सकता है या वे अपना व्यवसाय बंद कर सकते हैं। ब्रोकर-डीलर की खरीद के संबंध में खरीदारों को विभिन्न नियमों का पालन करने की आवश्यकता होती है, लेकिन ये प्रक्रियाएं आम तौर पर नया लाइसेंस प्राप्त करने की तुलना में कम बोझिल होती हैं।
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ब्रोकर-डीलर के साथ संबद्ध हों
जो व्यक्ति एक पंजीकृत प्रतिनिधि के रूप में एफआईएनआरए से उचित लाइसेंस प्राप्त करते हैं, वे एक पंजीकृत ब्रोकर-डीलर फर्म के साथ संबद्ध हो सकते हैं और पंजीकृत ब्रोकर-डीलर के माध्यम से लेनदेन-आधारित मुआवजा प्राप्त कर सकते हैं। उनका पंजीकरण उनके लिए व्यक्तिगत होगा और इसलिए किसी क्षेत्रीय केंद्र या परियोजना प्रायोजक की संपत्ति नहीं होगी जो ऐसे व्यक्ति को रोजगार देती है।
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एक ब्रोकर-डीलर को किराये पर लें
EB-5 उद्योग में कई लोगों के लिए, यह सबसे आकर्षक विकल्प होगा। जिस तरह एक कंपनी जो सार्वजनिक होना चाहती है वह आईपीओ को अंडरराइट करने के लिए ब्रोकर-डीलर को बनाए रखेगी, उसी तरह ईबी-5 जारीकर्ता ईबी-5 फंड जुटाने में सहायता के लिए ब्रोकर-डीलर को रख सकते हैं।
हाल ही तक, ईबी-5 क्षेत्र में कारोबार करने वाली ब्रोकर-डीलर फर्मों की संख्या बहुत कम थी, या शायद न के बराबर ही थी। हालांकि, अब ऐसी ब्रोकर-डीलर फर्म मौजूद हैं जो क्षेत्रीय केंद्रों और परियोजना प्रायोजकों को ईबी-5 पूंजी जुटाने में मदद करने के लिए धन जुटाने की सेवाएं प्रदान करती हैं । आश्चर्यजनक रूप से, लाइसेंस प्राप्त फर्म को नियुक्त करने की लागत अक्सर उन कमीशनों से कम होती है जो आमतौर पर अधिकांश ईबी-5 परियोजनाओं के लिए धन जुटाने वाले गैर-लाइसेंस प्राप्त मार्केटिंग एजेंटों को दी जाती हैं । इसका एक कारण यह भी है कि पंजीकृत ब्रोकर-डीलर द्वारा ली जा सकने वाली फीस पर FINRA द्वारा सीमाएं निर्धारित हैं।
