क्या आप एक निवेश सलाहकार हैं? - EB5Investors.com
ईबी-5 मूल बातें

क्या आप एक निवेश सलाहकार हैं?

By गेना गार्वर

अगर तुम EB-5 निवेशकों को सलाह दें, या EB-5 निवेश कार्यक्रम प्रायोजित करें, तो उत्तर "हाँ!" हो सकता है। जो व्यक्ति निवेश सलाहकार की परिभाषा के अंतर्गत आते हैं, उन्हें आम तौर पर फॉर्म एडीवी पर अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ("एसईसी") (या लागू राज्य प्रतिभूति प्राधिकरण) के साथ पंजीकरण करना होगा और सलाहकार अधिनियम के प्रावधानों का पालन करना होगा, जब तक कि पंजीकरण से छूट न हो। उपलब्ध। भले ही परिभाषा से बहिष्करण या पंजीकरण से छूट उपलब्ध है, सलाहकार अधिनियम, राज्य प्रतिभूति कानून और सामान्य कानून प्रत्ययी दायित्वों के धोखाधड़ी विरोधी प्रावधान अभी भी लागू होते हैं। कुछ छूट प्राप्त सलाहकारों के लिए, सलाहकार अधिनियम के कुछ प्रावधान, साथ ही कुछ फाइलिंग दायित्व भी लागू होते हैं।

निवेश सलाहकार क्या है?

आम तौर पर, हम उम्मीद कर सकते हैं कि ईबी-5 कार्यक्रम में काम करने वाली इकाई में स्टॉक या हित प्रतिभूतियां होंगे। इसलिए, जो व्यक्ति इन प्रतिभूतियों के संबंध में सलाह देते हैं, उनसे निवेश सलाहकार के रूप में व्यवहार किए जाने की उम्मीद की जा सकती है। सभी अमेरिकी प्रतिभूति कानूनों की तरह, सलाहकार अधिनियम "प्रतिभूतियों" से जुड़ी गतिविधियों को नियंत्रित करता है - एक शब्द जिसे अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ("एसईसी") द्वारा बहुत व्यापक रूप से परिभाषित और व्याख्या किया गया है और इसमें निगम में स्टॉक के शेयर शामिल हैं, निश्चित रूप से ऋण साधन, साथ ही निजी निवेश सीमित देयता कंपनियों और सीमित भागीदारी में रुचि।

क्या आप एक निवेश सलाहकार हैं?

हाल ही में, एसईसी स्टाफ ने सलाहकार अधिनियम को ध्यान में रखते हुए, यूएससीआईएस को ईबी -5 कार्यक्रम के लिए सलाहकार अधिनियम सहित अमेरिकी संघीय प्रतिभूति कानूनों के आवेदन पर अपने विचार प्रस्तुत किए। मई में लागू करें ईबी-5 लेनदेन यह इस बात पर निर्भर करता है कि वे कैसे संरचित हैं। आम तौर पर, वहाँ हैं दो प्रकार ऐसी स्थितियाँ जिनमें निवेश सलाह EB-5 संदर्भ में शामिल हो सकती है।

सामान्यतया, यदि कोई व्यक्ति निवेश सलाह प्रदान करने के लिए विशेष मुआवजा प्राप्त कर रहा है, तो वह व्यक्ति संभवतः एक निवेश सलाहकार है और उसे छूट उपलब्ध होने तक एसईसी (या लागू राज्य प्रतिभूति प्राधिकरण) के साथ पंजीकृत होना चाहिए।

सबसे पहले, एक संभावित निवेशक उपयुक्त का पता लगाने और चयन करने के लिए एक सलाहकार को नियुक्त कर सकता है EB-5 निवेश का अवसर. सलाहकार अधिनियम इस संदर्भ में निवेश सलाहकार की परिभाषा से कुछ सीमित अपवाद प्रदान करता है। उदाहरण के लिए, ऐसे दलालों के लिए एक अपवाद है जो अपनी ब्रोकरेज गतिविधि के लिए आकस्मिक निवेश सलाह देते हैं, जब तक कि उन्हें ऐसी आकस्मिक सलाह के लिए विशेष मुआवजा नहीं मिल रहा हो। यदि किसी व्यक्ति को निवेशकों के लिए ईबी-5 अवसर खोजने के लिए मुआवजा दिया जा रहा है, और ऐसा व्यक्ति प्रतिभूति दलाल नहीं है, तो वह छूट उपलब्ध नहीं होगी। के लिए भी एक समान अपवाद है वकील, लेखाकार और प्रोफेसर—जब तक दी गई निवेश सलाह उनके पेशे के लिए प्रासंगिक है।

यदि कोई फंड प्रायोजक अपने व्यक्तिगत निवेश उद्देश्यों के आलोक में किसी विशेष निवेशक के लिए फंड में निवेश के फायदे और नुकसान पर चर्चा करता है, और उनकी सेवाओं के लिए मुआवजा दिया जाता है, तो फंड प्रायोजक को उस निवेशक के निवेश सलाहकार के रूप में कार्य करने वाला माना जा सकता है।

दूसरे प्रकार की स्थिति जिसमें EB-5 संदर्भ में निवेश सलाह शामिल हो सकती है, वह तब होती है जब EB-5 निवेशक एक एकत्रित निवेश वाहन के माध्यम से निवेश करते हैं - जिसे आमतौर पर एक फंड के रूप में जाना जाता है - जो तब अंतर्निहित EB-5 परियोजना कंपनी में निवेश करता है और रखता है। . फंड का संचालक - आमतौर पर एक सीमित देयता कंपनी का प्रबंधक या एक सीमित भागीदारी का सामान्य भागीदार - को अंतर्निहित परियोजना कंपनी में अपने निवेश के संबंध में फंड को निवेश सलाह प्रदान करने वाला माना जा सकता है। ध्यान दें, हालांकि सलाहकार अधिनियम के तहत फंड तकनीकी रूप से सलाहकार ग्राहक है, सलाहकार अधिनियम के धोखाधड़ी विरोधी प्रावधान फंड के निवेशकों तक विस्तारित हैं। इसके अलावा, यदि कोई फंड प्रायोजक अपने व्यक्तिगत निवेश उद्देश्यों के आलोक में किसी विशेष निवेशक के लिए फंड में निवेश के फायदे और नुकसान पर चर्चा करता है, तो फंड प्रायोजक को उस निवेशक के निवेश सलाहकार के रूप में कार्य करने वाला माना जा सकता है। बेशक, जहां निवेश सलाह प्रदान की जा रही है, वहां भी निवेश सलाहकार की परिभाषा के अंतर्गत आने वाले व्यक्ति के लिए मुआवजा होना चाहिए। मुआवजे को मोटे तौर पर किसी भी प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष आर्थिक लाभ को शामिल करने के लिए परिभाषित और व्याख्या किया जाता है, चाहे वह सलाहकार शुल्क के रूप में हो या प्रदान की गई कुल सेवाओं से संबंधित कुछ अन्य शुल्क, एक कमीशन, सलाहकार को मूल्य का कुछ व्यावसायिक लाभ, या उसके कुछ संयोजन के रूप में हो। . भले ही भुगतान पूरी तरह से प्रदान की गई सेवाओं की लागत को कवर करता हो, मुआवजा तत्व संतुष्ट हो सकता है।

निवेश सलाहकार के रूप में पंजीकरण

यदि किसी व्यक्ति को निवेश सलाहकार माना जाता है, तो दोनों में से किसी एक के साथ पंजीकरण की आवश्यकता होगी एसईसी या व्यक्ति का गृह राज्य जब तक कि पंजीकरण से छूट उपलब्ध न हो। सलाहकार विनियमन पर क्षेत्राधिकार आम तौर पर विभिन्न प्रबंधित परिसंपत्ति सीमाओं के आधार पर एसईसी और राज्यों के बीच विभाजित होता है। फंड के संदर्भ में, परिसंपत्तियों की गणना फंड की सकल संपत्ति और अनावश्यक पूंजी प्रतिबद्धताओं के आधार पर की जाती है। आम तौर पर, $25M से कम संपत्ति वाले एक गैर-फंड सलाहकार को राज्य नियामकों द्वारा विनियमित किया जाता है। $25M-$100M के बीच, क्षेत्राधिकार आम तौर पर राज्य पर छोड़ दिया जाता है यदि राज्य को सलाहकार को पंजीकृत करने और परीक्षा के अधीन होने की आवश्यकता होती है; अन्यथा, जब तक छूट नहीं मिलती, सलाहकार एसईसी पंजीकरण के अधीन होगा। $100 मिलियन से अधिक का क्षेत्राधिकार आम तौर पर एसईसी पर छोड़ दिया जाता है जब तक कि सलाहकार को एसईसी पंजीकरण से छूट नहीं मिलती है, इस स्थिति में सलाहकार राज्य पंजीकरण के अधीन होगा, जब तक कि छूट न हो। संघीय और राज्य दोनों नियामकों के पास धोखाधड़ी-विरोधी उद्देश्यों के लिए विनियमन करने का अधिकार है।

एसईसी के साथ पंजीकरण करने के लिए, सलाहकार को आम तौर पर फॉर्म एडीवी पर इलेक्ट्रॉनिक रूप से एक आवेदन दाखिल करना होगा, जिसे सालाना और भौतिक परिवर्तनों पर अद्यतन किया जाना चाहिए। एसईसी पंजीकरण के लिए, सलाहकार को सलाहकार के पंजीकरण की प्रभावशीलता पर एक सलाहकार अधिनियम अनुपालन कार्यक्रम विकसित करना, अपनाना और कार्यान्वित करना होगा। इस कार्यक्रम में आम तौर पर शामिल होते हैं

  • एक मुख्य अनुपालन अधिकारी को नामित करना जो सलाहकार अधिनियम का जानकार और अनुभवी हो,
  • सलाहकार अधिनियम के उल्लंघन को रोकने और पता लगाने के लिए डिज़ाइन की गई लिखित अनुपालन नीतियों और प्रक्रियाओं को अपनाना, जो सलाहकार के व्यवसाय के अनुरूप हैं, और
  • एक आचार संहिता को अपनाना जिसमें सलाहकार के व्यवसाय आचरण मानकों का उल्लेख होना चाहिए और ग्राहकों की जानकारी तक पहुंच वाले कर्मचारियों द्वारा व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के व्यापार को संबोधित करना चाहिए।

सलाहकार को सलाहकार अधिनियम की धारा 204(ए) और नियम 204-2 के तहत आवश्यक पुस्तकों और रिकॉर्ड को भी बनाए रखना होगा, जो एसईसी द्वारा आवधिक और विशेष परीक्षा (जो घोषित या अघोषित आधार पर हो सकता है) के अधीन होगा। सलाहकार भी इससे प्रतिबंधित है:

  • किसी ऐसे व्यक्ति से प्रदर्शन आधारित मुआवजा प्राप्त करना जो "योग्य ग्राहक" नहीं है (आम तौर पर एक निवेशक के रूप में परिभाषित किया जाता है (ए) जिसके पास सलाहकार के साथ प्रबंधन के तहत संपत्ति में कम से कम $ 1M है, (बी) जिसके पास निवल मूल्य या अधिक शुद्ध संपत्ति है $2एम या (सी) एक "योग्य खरीदार" है (जैसा कि 1940 के निवेश कंपनी अधिनियम में परिभाषित किया गया है, संशोधित)), और
  • सलाहकारी ग्राहक ढूंढने वाले तीसरे पक्षों के साथ कुछ नकद आग्रह व्यवस्था में प्रवेश करना।

छूट

एसईसी पंजीकरण से छूट के लिए, आम तौर पर ईबी -5 फंड संदर्भ में लागू होने वाली एकमात्र छूट सलाहकार अधिनियम धारा 203 (एम) के तहत तथाकथित "निजी फंड सलाहकार" छूट है, जो उन सलाहकारों के लिए उपलब्ध है जो पूरी तरह से निजी फंडों को सलाह देते हैं। यदि सलाहकार के पास प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति $150M से कम है। एक निजी फंड को संशोधित निवेश कंपनी अधिनियम 3 की धारा 1(सी)(3) या 7(सी)(1940) के तहत "निवेश कंपनी" के रूप में पंजीकरण से छूट के लिए अर्हता प्राप्त फंड के रूप में परिभाषित किया गया है। यदि ईबी-5 फंड निवेश कंपनी अधिनियम धारा 3(सी)(5) पर निर्भर करता है, लेकिन धारा 3(सी)(1) या 3(सी)(7) के लिए योग्य नहीं है, तो निजी फंड सलाहकार छूट उपलब्ध नहीं है . निजी फंड सलाहकार अभी भी एसईसी रिपोर्टिंग और अन्य अनुपालन आवश्यकताओं के अधीन हैं।

बेशक, यह सलाहकार अधिनियम के कुछ भौतिक प्रावधानों का सारांश मात्र है। EB-5 निवेशकों और EB-5 फंड प्रायोजकों के सलाहकारों को ऐसा करना चाहिए कानूनी परामर्शदाता से परामर्श लें उनके विशिष्ट लेन-देन संरचनाओं और व्यवसाय पर सलाहकार अधिनियम के अनुप्रयोग पर चर्चा करना।